机械行业进入复苏阶段

　　由于国家扩大内需计划，特别是重点产业调整和振兴规划的政策效果开始显现，机械设备行业生产增长突出，环比增速提高，初步进入复苏阶段。需求的逐步好转和主要原材料价格持续维持低位运行，将提升企业的盈利能力，行业利润情况会有进一步的好转。

　　初步进入复苏阶段

　　1-4月机械行业完成工业总产值28868.29亿元，同比增长5.33%，比去年同期增速回落23.70个百分点。1-4月全行业完成销售产值27999.41亿元，同比增长4.70%，比去年同期增速回落25.26个百分点。从总产值和销售产值增速看，虽然比去年同期均有较大回落，但环比增速连续两个月有提高。

　　1-4月份，全行业完成新产品产值5222.56亿元，同比增长2.87%，比去年同期增速回落20.65个百分点，环比增速提高1.82个百分点，新产品产值呈低速增长。

　　由于国家一揽子扩大内需计划，特别是重点产业调整和振兴规划的政策效果开始显现。农业机械、工程机械和重型机械行业受政策利好的影响，生产增长突出，1-4月份同比分别增长23.41%、15.80%和17.96%。从各行业生产增速对比看，除文化办公行业生产增速同比下降12.9%外，其余行业生产均有不同程度的增长。“农机下乡”政策带动了农机生产，农作物收获机械、场上作业机械分别增长44.1%和37.6%，其中3月份增长50.5%和26.4%。

　　从数据的趋势上看，我们认为机械行业已经从迅速下降的态势中恢复，预计2009年上半年机械工业经济运行将延续去年下半年的下行走势，但下半年有望逐渐回升。在产值环比增速提高的同时，行业利润同比下降速度也在减缓。1-4月，机械工业重点联系企业实现利润同比下降 27.02%，下降幅度比上月减少14.13个百分点。主要原因一是汽车企业降幅减缓明显，二是机床工具企业同比下降程度也有较大幅度的回升，三是重型矿山企业的利润增幅达到20%。我们认为随着需求的逐步好转和主要原材料如钢材等的持续维持低位运行，将提升企业的盈利能力，行业利润情况会有进一步的好转。

　　由于全球经济增长放缓，机械行业出口持续低位徘徊。1-4月份，全行业完成出****货值3087.68亿元，同比下降22.77%，比去年同期增速回落47.40个百分点。从前4个月出****货值增速看，同比增速下降逐月加快，4月份比年初加快3.51个百分点。我们认为，未来机械需求“内温外冷”的局面会有一定的改善，随着世界各大经济体的缓慢复苏，预计机械产品的出口将在年内走出低位徘徊的局面。长期发展的动力不变

　　（一）是我国重工业化的进一步推进。20世纪末期，中国进入工业化中期，投资、出口、FDI 高速增长，全球制造业的转移增长拉动了汽车、工程机械、集装箱、港口机械等行业的大发展，中国工业化进程将促进机械行业的长期发展。

　　在未来十年中，随着中国重化工业进程的推进，中国企业规模、产品技术、质量等都将得到大幅提升，国产机械产品国际竞争力增强，逐步替代进口，并加速出口。

　　在这个重工业化过程中，首先是消费结构升级，产生了对汽车等这些重化工业产品的需求；其次是中国正在大规模推行基础设施建设（例如南水北调、新农村建设、世博会、高速铁路等等），这些国家重大基础设施建设任务和城市化建设会刺激对重化工业产品（包括机械）的需求；然后是产业发展方面的需求，例如，从产业角度讲，工业化发展到一定阶段之后，特别是消费品工业、生活资料工业发展到一定阶段之后，需要制造生产消费品工业的机械、生产资料，也就是需要装备制造业的大发展。历史经验表明，重化工业阶段都会对装备制造业产生不同程度的促进作用。我们认为，由于重化工业阶段而产生的旺盛需求是机械装备制造业发展的主要的推动力。